1980年至2000年，長達20年的大熊市讓黃金和白銀被人遺忘。在近幾年貴金屬市場漸趨火熱之後，黃金和白銀重新進入投資者的視野之中。白銀比黃金更稀缺，約30~40%的消費量用於工業用途，Conductive silver paste 是太陽能電池的電極不可或缺的原料，碘化銀則是目前最好的一種人工降雨劑。至於市場商機更大的 RFID，未來也要用到銀材料。歷史上，白銀就是貨幣，無論在中國、美國、英國都一樣。白銀在美國用到上世紀六十年代，這個歷史傳承和慣性是存在的。So here is the thing, 2009年以來黃金多次走強而白銀波動較小。黃金與白銀曾經的歷史比價是1：16，現在為1：60。白銀相比於歷史價位偏差了4倍，顯然是個價值窪地，未來上漲空間更大。
Gold to Silver Ratio
Silver prices 節節走強，從12美元以下低位升至12.76美元/盎司，高至12.93美元，最大升幅也達到了8.4%，為近半年來罕見。白銀投資由此風生水起，市場成交量大幅度放大，上海金交所T+D品種週五成交量高至1億元，為上周平均成交量的2倍。近30年以來，黃金與白銀的平均價格比例為52.7，比價一般在45~55倍的區間波動；72以上的比例關係，30年內只出現過2次。為此，任何高於或低於這個比例的狀態，中長線來看都會向這個比例靠攏。
那麼，如果金價保持900美元不變，白銀價格就至少應該上升到16.4美元(900除以55倍)才趨向常規比例關係，也就是說，相對目前12.8美元的價格，白銀可能至少還有28%的升幅。觀察白銀與黃金的價格走勢，我們注意到，2007年9月開始的黃金大牛市行情是由國際金融危機所推動的，但白銀在此之後的走勢卻越來越跟不上黃金的步伐。由於白銀與黃金間牢固的聯動關係，黃金/白銀比率(SGR)常常用來比對雙方價差波動，以及其中隱藏的投資機會。SGR是用黃金除以白銀價格得出的結果，在經歷2010年下半年令人矚目的漲勢之後，目前紐約COMEX白銀黃金期貨價格的SGR在 49左右。雖然這一比率已經由2010年初的70大幅下降，但仍然高於歷史均值，因此接下來白銀還有補漲需求。
Physical Silver
這是在中國市場上交投最為活躍的方式，卻也是 Stanley 不建議參與的投資模式。推出白銀 T+D 業務的上海金交所其實是有所防範的。因為白銀T+D採用的是保證金交易，一般資金放大比例為6倍左右，比如客戶投入1萬元可以買6萬元的白銀，一旦銀價上漲10%，客戶的收益也將放大6倍，達到60%，但如果銀價下跌，客戶的損失也同樣放大6倍。銀價飆漲時，金交所還可以下發通知將會員銀行的白銀T+D合約保證金比例由12%調整至15%，白銀T+D合約漲跌停板比例由7%調整為8%。銀行當然也會將客戶保證金比例上調到更高。這樣假如銀價暴跌，投資者就有可能因爆倉而血本無歸。
中國是全球最大外匯儲備國，今年9月更是大增618億美元，截止9月底以2.273萬億美元創下歷史新高，與去年底1.946萬億美元相比，增加了16.8%。並不止于中國，亞洲尤其是東亞地區是吸收美元的海綿。各國中央資料顯示，9月份亞洲外匯儲備激增1116.3億美元，達到創紀錄的4.96萬億美元。
作為全球通行的支付手段，現在的美元與當初的白銀性質是一樣的。自從明代以後全球海外貿易大通道打通之後，形成了一條白銀交易鏈條，鏈條的終端在中國，有如下形成通道：一是從西班牙屬美洲流往馬尼拉，從馬尼拉流往中國；二是葡萄牙、荷蘭流往日本長崎、澳門，轉向中國；三是經由英國、印度流往中國。隨著西班牙菲律賓殖民地的鞏固和在明帝國海禁的結束，中西之間貿易也迎來了全新的時代—馬尼拉大帆船時代（1573年—1644年）的來臨，在英國艦隊打敗西班牙的無敵艦隊之後，在國際貿易中，英國取代了西班牙的地位。
中國獲得的白銀之多使得中國富得遍地流銀，西班牙人抱怨“中國商人把從新西班牙運來的白銀幾乎全部運走了”。從1571-1821年間，輸入馬尼拉的美洲白銀共計4億比索之多，其中絕大部分（或說1／2、或說1／4）轉輸中國。有些外國學者則估計美洲白銀總產量的1／3-1／2都流入了中國。僅1631年一年，由菲律賓輸入澳門的白銀就達1400萬兩，大約相當於永樂元年至宣德九年（1403-1434年）大明王朝30年鼎盛期內中國官銀礦總產量的2.1倍，是萬曆年間明朝國庫歲入的3.8倍。
整個18世紀，中國對英國貿易「一邊倒」，當時每一艘英國船的貨物中有百分之九十是從英國載運出來的白銀。以1751年四艘英國船為例，所載白銀價值119000鎊，而貨物僅10842鎊。以至於英國政府不得不下令，凡往中國的貨船，必須載有10%以上“英國出產、生產或製造”的商品，但直至18世紀中葉沒有一艘船能做到。自1792－1807年，東印度公司從廣州運至倫敦的貨值27157006鎊，運往廣州的貨值只有16602388鎊；1765－1766年度該公司付出為商品輸入值的202%；至1785-1786年度，該差額升至328%，差額均由中國人只認的白銀填充。直到英國人說明出鴉片，情況才出現逆轉。
應該承認，獲得白銀甚至獲得全球的大部分硬通貨是一種能力。當時中國沿海地區的產品是世界走俏商品，從福建的瓷器到蘇南的棉布，行銷世界。可以說，在中國東南沿海一帶形成了較為完整的出口產品生產區，僅憑這些產品，中國就能成為全球最大的白銀輸入地。正因為如此，中國經濟史上才有“明末資本主義萌芽”的重要課題。 但是，中國沒有改變制度利用白銀創造財富的能力。中國的出口貿易區從未突破東南沿海地區的狹窄範圍，宋代的小說中就有福建商人下南洋的記載，到了明末，我們仍然看到相同的記載。中國狹小的商業區被小農經濟的汪洋大海包圍，略有風吹草動，這些商業區就迅速被剿滅，直到最後被剿滅乾淨，不得不重頭再來。即便在貿易區內部，其保有財富與制度仍圍繞土地運轉。如明末從北京致仕退休的高官如宰相徐階等人回到富庶的江南地區，斂財之途是大肆購買、強佔良田，縱容豪僕搶掠，導致民變屢生。
雖然在蘇州、松江等地，我們看到了完整、較為細分的貿易鏈和產業鏈，有專門從事訂單的人、有專門開廠生產絲織物的企業主、有提前預支貨款的方式，所有這些都星星點點閃爍在歷史的斷片中，沒有成為制度性的財富生成方式得到傳承，社會的制度根基仍附著於土地市場，附著在農產品身上。原因就是筆者所說的支撐朝廷運作的稅費制度，因為朝廷的賦稅來源是農民與農業稅，所以從道德上矮化所有與商業有關的人士，維持龐大的納稅群體，逼迫商人恢復小農身份，以鞏固帝國的經濟基礎。財富的創造者不能成為財富的享用者，更不能制訂財富的創造與分配制度。如果沒有鴉片戰爭，中國能夠逐漸走向商業工業立國之路嗎? 清朝不能。在上世紀初的一戰以後，中國有很大的機會，但當時中國缺乏統一的政權。
西班牙存在白銀詛咒，他們在南美獲得巨額白銀之後，物價飛漲、國內窮人極度貧困而權勢者窮奢極欲，他們熱衷於奢侈品消費，當時沒有瑞士名表和義大利時裝，西班牙統治者得到的是南美的寶石、東南亞的香料與中國的瓷器和絲綢。為了保持白銀優勢，西班牙王朝不得不窮兵黷武。中國同樣存在白銀詛咒，明末後期貧富差距分化到令人髮指的程度，西北旱災人吃人，京都與蘇南的官員地主揮霍無度。權勢階層在每個消費細節上刻意與普通民眾保持距離。當時關於精緻消費的筆記體記載層出不窮，從食物到首飾，無所不用其極。
現在中國成為全球最大的美元儲備國，這是一種依附於出口能力之上的財富創造能力，恍惚白銀時代回歸。但賺取儲備的能力，迄今尚未轉化為制度創造力，更沒有將東南沿海的商業信用文化推廣至全國，反而將官場的行政性商務邏輯行銷到各地，反而由國企的官場文化主導了市場的行為。擁有足夠多的硬通貨是經濟發展的前提，但不是關鍵因素，要打破白銀或者美元魔咒需要的是制度性的創新能力，需要的是對市場文化的尊重。股票投資上，我們看好台灣的 precious metals 回收精鍊大廠光洋科。該公司不僅擁有白銀、白金和黃金的國際認證，也擁有「上游」與「材料」端的雙重優勢，目前正規劃切入太陽能導電銀漿與 RFID 領域，並開發白金觸媒，甚至與國際級的銀行合作成立「黃金發貨倉」，發揮貴金屬回收大廠的優勢。以當紅的太陽能導電漿來說，光洋科已有提供銀粉給全球前2大的太陽能銀漿業者，是否要做到「銀漿」則在評估當中。
Up until now, 危機沒有結束，美國整個負債占GDP的比重依然非常高。每次印鈔票，黃金都會達到歷史新高。美國哈佛大學一個教授提出黃金可能漲到每盎司10000美元，論斷黃金是否會漲到10000美元並無意義，但你要知道這是美國的一個長遠戰略，因為當美元一步步衰落的時候，沒其他路可走。比起黃金，銀價總是較容易被嚴重低估，2010年白銀全年大漲82%，遠超同期黃金30%左右的漲幅。如果銀價突破每盎司50美元，就意味著它將超越1980年的高點。被稱做是「窮人黃金」的白銀也曾是 Warren Buffett 的得勝之所。20世紀90年代末全世界都在熱炒互聯網概念，巴菲特開始持續買入大量白銀，最多時其頭寸占到市場總持倉量的1/4，白銀價格從5美元/ounce上漲至15美元/ounce，巴菲特在白銀市場的斬獲不輸股市。
俗稱的袁大頭是銀幣收藏的入門款，在2011年2月漲破千元人民幣
BVI Stanley Co., Ltd. 
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